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8月24日，华民股份(300345.SZ)公布2026年中报，公司依托光伏与半导体双轮驱动业务格局，受制于光伏行业深度调整及产业链价格持续低迷，报告期业绩承压，营收与利润双双下滑；同时，半导体业务实现高增长，成为新的亮点，但整体仍处于亏损状态。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.94亿元，同比下降35.54%；归母净利润-1.25亿元，亏损扩大54.31%；扣非净利润-1.26亿元，亏损扩大39.22%。经营活动产生的现金流量净额为-4530万元，净流出幅度较上年同期收窄44.75%。截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产为3.42亿元，较上年度末下降25.57%，资产负债结构面临一定压力。公司营收与利润同步下滑，主业盈利能力受行业周期影响显著，经营现金流虽有所改善但仍处于净流出状态。

从业务结构看，光伏产品仍是公司核心收入来源，报告期实现营业收入2.50亿元，占总营收比重约85.11%，但受硅片价格低位运行及市场需求收缩影响，该板块营收同比下降33.20%，毛利率为-25.78%，同比大幅下降21.39个百分点，呈现增收不增利且毛利倒挂的局面。耐磨材料业务营收2903万元，同比下降40.34%，毛利率仅为3.50%。相比之下，半导体专用硅棒及硅部件产品成为最大亮点，营收达291万元，同比大幅增长505.50%，毛利率高达62.14%，显示出高附加值业务的初步成效。业绩下滑主要源于光伏行业供需失衡，主链产品价格持续低于成本线，导致公司光伏板块出现较大程度的毛利亏损。尽管公司通过优化研发资源配置、收缩非核心项目使研发投入同比下降36.54%，并加大受托加工业务比重以维持产能运转，但难以完全抵消产品价格下行带来的冲击。此外，资产减值损失3517万元也对当期利润造成拖累。

展望未来，光伏行业仍处于落后产能出清与技术迭代的阵痛期，市场竞争加剧及海外贸易壁垒升级可能继续压制公司产品价格与产能利用率。然而，公司凭借全系先进生产设备无老旧产能负担的后发优势，以及在N型高效硅片和异质结专用硅片领域的技术积累，有望在行业洗牌中保持竞争力。半导体业务作为第二增长曲线，已具备450mm级大尺寸单晶硅棒拉制能力，后续产能爬坡与客户导入进度将是关键。投资者需重点关注光伏产业链价格企稳情况、半导体业务规模化落地进展以及公司经营性现金流的改善状况。